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华泰轻工一周谈:建议继续持有优质龙头

发布时间:2017-04-24    研究机构:华泰证券

基本面和市场风格转换双重因素促进家居板块上涨

我们认为近期家居板块的上涨主要有三个催化因素:1.3月份地产数据继续超预期,尤其是三四线地产回暖的逻辑被持续验证,带动家居板块估值修复;2.年报和一季报陆续出炉,优质家居公司用业绩兑现了对其成长性的预期;3.市场风格转变,资金逐步向有业绩支撑的消费白马股集中。

优质龙头依然值得持有

我们认为部分家居个股的估值已经逐步趋近合理范围,但考虑市场风格的改变,优质消费龙头股将获得溢价,建议继续持有龙头家居公司,年报、一季报超预期的个股仍有可能获得超额收益。此前市场较为担心上游原材料价格上涨对于家居行业盈利能力的影响,目前家居公司已经陆续开始向下游提价,盈利恢复的效果将逐步在二季度之后显现,对于全年业绩,我们仍维持乐观判断。

个股推荐

个股方面,推荐索菲亚(定制家居领跑者,护城河显著,成长性确定,积极向橱柜、木门等新品类拓张)、顾家家居(内销沙发品牌、渠道优势显著,大家居布局逐渐成型),裕同科技(国内纸包装龙头企业,技术领先,客户关系稳定)。

行情回顾

上周(2017年4月17日-2017年4月21日)轻工制造指数下跌3.13%,同期沪深300指数下跌0.57%。在28个一级行业指数中,轻工指数涨幅排名第12位;轻工二级子板块造纸、包装印刷、家用轻工指数周涨幅分别为-2.68%、-4.27%、-2.59%。个股方面,周涨幅居板块前五的个股分别为:大亚圣象(15.72%↑)、索菲亚(8.53%↑)、新海股份(8.04%↑)、中顺洁柔(002511)(7.40%↑)、好莱客(5.77%↑);跌幅居前的个股分别为亚振家居(40.06%↓)、宜宾纸业(27.09%↓)、王子新材(24.52%↓)、环球印务(20.71%↓)、德尔未来(15.73%↓)。

一周要闻

宏观:中国一季度GDP同比增6.9%,规模以上工业增加值同比增6.8%;房地产开发投资同比增9.1%、商品房销售面积同比增19.5%;固定资产投资同比增9.2%,民间同比增7.7%;人均可支配收入同比增8.5%、人均消费支出同比增7.7%;3月社会消费品零售总额同比增10.9%,环比增0.84%。

风险提示:房地产销售不达预期;市场利率上行。

申请时请注明股票名称